ETF 연구소

Photo by Leeloo The First on Pexels 거래량이 적은 ETF는 정말 위험할까요 ETF를 고를 때 화면에 표시된 거래량이 적으면 불안하게 느끼는 경우가 많습니다. 일반 주식이라면 거래량은 유동성을 판단하는 가장 직관적인 지표입니다. 사려는 사람과 팔려는 사람이 많을수록 원하는 가격에 원하는 수량을 체결하기 쉽기 때문입니다. 그러나 ETF는 개별 주식과 구조가 다르기 때문에 화면상 거래량만으로 유동성을 판단하면 실제와 다른 결론에 이를 수 있습니다. ETF의 실질 유동성은 화면에 보이는 거래량뿐 아니라, 그 ETF가 담고 있는 기초자산의 유동성과 유동성공급자(LP)의 역할에 함께 좌우됩니다. 따라서 거래량이 적다는 이유만으로 위험하다고 단정하는 것은 절반만 맞는 이야기입니다. ETF의 유동성이 주식과 다른 이유 ETF는 여러 기초자산을 하나로 묶어 상장한 상품입니다. 이 때문에 ETF에는 두 개의 유동성 층위가 존재합니다. 하나는 시장에서 ETF 자체가 거래되는 이른바 1차 유동성이고, 다른 하나는 그 ETF가 담고 있는 기초자산이 거래되는 2차 유동성입니다. 개별 주식은 이런 이중 구조가 없기 때문에 거래량이 곧 유동성입니다. 반면 ETF는 화면상 거래가 적더라도 기초자산이 활발하게 거래되고 있다면, 그 기초자산을 바탕으로 새로운 ETF 물량을 만들어 내거나 반대로 소각하는 과정을 통해 유동성이 뒷받침될 수 있습니다. 이 과정을 설정과 환매라고 부르며, 지정참가회사(AP)와 유동성공급자가 그 역할을 담당합니다. Photo by Rômulo Queiroz on Pexels 유동성공급자(LP)는 어떤 일을 하나요 국내에 상장된 ETF에는 대부분 매수 호가와 매도 호가를 제시하는 유동성공급자가 지정되어 있습니다. 이들은 순자산가치(NAV)에서 크게 벗어나지 않는 적정 가격 근처에 지속적으로 호가를 제시할 의무를 부담합니다. 덕분에 화면상 거래량이 적더라도 기초자산이 충분히 유동적이라면 비교적 합리...